Accueil > Investissement > Cryptoactifs > L’investissement en private equity en tokens débarque en FranceL’investissement en private equity en tokens débarque en FranceDeux sociétés de gestion françaises ont obtenu le feu vert de l’AMF pour investir dans des projets en tokens. D’abord XAnge, en juin 2023, puis Cathay Innovation en juillet, pour son fonds Ledger Cathay Capital, dédié au Web3 et aux cryptoactifs. Mais quel est l’intérêt, pour les capitaux-risqueurs, d’investir en tokens plutôt qu’en equity ? Quels sont les impacts en termes de régulation, de valorisation et de stratégie de sortie ? Par Aude Fredouelle. Publié le 08 novembre 2023 à 17h26 - Mis à jour le 09 novembre 2023 à 17h14 Ressources Les points clésDeux fonds de private equity français ont obtenu le feu vert de l’AMF pour investir en tokens. De premières opérations devraient avoir lieu en 2024.Les fonds français espèrent ainsi, lorsqu’ils investissent dans des projets liés à la blockchain, bénéficier du potentiel succès du token associé. Mais ils n’investiront qu’une minorité des fonds levés en tokens, afin de réduire les risques.Reste à savoir vers quels types de projets les fonds investiront : jusqu’ici, les investissements en equity ont souvent concerné des projets liés aux NFT ou au gaming, plutôt que de l’infrastructure.En parallèle du développement du “Web3” s’est développée une nouvelle tendance chez les acteurs du private equity : l’investissement en tokens. À l’étranger, des sociétés comme Multicoin Capital ou Polychain en ont fait leur spécialité. En France, pourtant, aucun fonds n’a encore investi en tokens jusqu’à présent – hormis via des options d’achat – mais plusieurs d’entre eux s’y préparent pour 2024. C’est le cas de XAnge et Cathay Innovation, qui ont obtenu l’agrément nécessaire auprès de l’AMF mi-2023.Pourquoi investir en tokens ?Pourquoi vouloir investir en tokens plutôt que, de manière traditionnelle, en equity, dans l’entreprise portant le projet ? Chez XAnge, Luc Jodet, partner, précise que cette nouveauté n’a en tout cas pas vocation à devenir la norme. “Nous ne pensons pas que toute la finance va être tokenisée. Nous restons persuadés que l’equity a une grande place dans l’investissement et nous continuerons à investir en equity. Mais parfois, le financement ne peut pas se faire en equity et dans ce cas, nous passerons par les tokens. C’est le cas, par exemple, de l’investissement dans des protocoles, dans des projets déposés sur des blockchains publiques comme des solutions de layer 2 [surcouche d’une blockchain existante, Ndlr]. Je pense par exemple à des solutions de passage à l’échelle sur Ethereum comme Optimism ou Arbitrum.” Dans ce cas de figure, “c’est le token qui est vecteur de la valeur”. Pour Adrien Choquet, partner M&A et levées de fonds Fintech et FIG à la Banque Hottinger, les fonds choisiront en fait probablement principalement l’equity token : un investissement en equity dans l’entreprise, et en parallèle un investissement dans son token. “Lorsque le fonds investit en equity dans une société qui a des cas d’usage crypto/blockchain et qui ont ou vont créer des tokens, ce token prend généralement de la valeur. C’est pour pouvoir bénéficier de cette création de valeur que les fonds souhaitent investir en tokens.” D’autant que, comme le rappelle Clément Tequi, fondateur de la blockchain layer 1 Ternoa et CEO de Capsule Corp Labs,… Aude FredouelleblockchainDLTfonds d'investissementlevée de fondstokenisationBesoin d’informations complémentaires ?Contactez le service d’études à la demande de mind Nom Prénom Nom Entreprise*Téléphone mobileE-mail* Demande* À lire Ledger et Cathay Innovation créent le premier fonds français d’investissement dans le Web3 EntretienCyril Bertrand (XAnge) : “Un tiers de notre futur fonds Web3 devrait être investi en tokens”
