Quels sont les fonds d’investissement actifs dans la e-santé européenne ?

La e-santé européenne attire toujours plus d’investissements. Selon le mapping de Karista dévoilé en avant-première à mind Health, les start-up européennes en santé numérique ont levé en 2021 près de 4,23 Mds € (dont 577 M€ en France), “soit près de trois fois le 1,45 Md € investi en 2020”. Des levées synonymes de fonds prêts à investir. “On dénombre 259 deals et 626 sociétés actives en santé numérique à travers l’Europe aujourd’hui, note Karista, et 63% d’entre elles ont été créées ces 5 dernières années.”

Un dynamisme qui s’est accentué en 2021. “La santé numérique accélère : le nombre de fonds d’investissement actifs, les montants investis… tout va dans le même sens, à la hausse, à l’échelle de tout le territoire européen”, souligne Catherine Boule, Directrice générale de Karista et spécialiste du secteur de la santé, auprès de mind Health.

Dans le détails, le mapping révèle plusieurs enseignements :

Des transactions plus importantes

Le secteur de l’investissement dans la santé numérique accélère sa dynamique en 2021 en Europe comme partout dans le monde. Globalement, en Europe, la taille des deals a augmenté, atteignant une moyenne à 17 M€, avec des valorisations à la hausse. “Il n’y a pas eu plus de deals que l’année dernière, mais plus d’argent a été investi dans la e-santé en Europe. Cela correspond à notre vécu sur le terrain. On voit des deals de seed ou de série A qui ont tendance à “inflationner” en termes de montant et en terme de valorisation”, note Catherine Boule.

Pour Karista, cette tendance est une conséquence de la plus grande maturité des entreprises, de l’afflux croissant de capitaux sur ce marché et de l’effervescence autour du secteur depuis la crise du Covid. “Les start-up ont le choix entre les différents investisseurs, ce qui n’est pas toujours le cas, du coup il y a un peu d’inflation, poursuit Catherine Boule. Et recruter des talents, comme des data scientists ou des ingénieurs spécialisés, coûte de plus en plus cher car ces profils sont plus rares.”

Des fonds plus nombreux à investir dans la e-santé

Pour réaliser sa cartographie, Karista a retenu les fonds ayant réalisé au moins 3 transactions dans la e-santé européenne au cours de l’année 2021 (chiffres arrêtés au premier trimestre 2022). Ainsi, 143 fonds sont présents dans le mapping, contre 89 en 2020 (mapping 2021). Cette évolution en (très) forte hausse (+61 %) est notamment tirée par les investisseurs français : on en compte 17 nouveaux (+63 % par rapport à l’édition 2021) tandis que les fonds dans le reste de l’Europe augmentent de 37 (+64 %). Le nombre de fonds américains investissant en Europe reste constant (4 VC, nombre inchangé).

Le nombre de fonds dédiés européens a augmenté pour atteindre un nombre de 22 (+ 57 %). “Les fonds dédiés restent peu nombreux. Même s’il y en a plus que l’année d’avant, cela reste un petit morceau”, note Catherine Boule, qui remarque que la catégorie des fonds dédiés qui a le plus augmenté concerne les investissements early stage. “Les autres fonds sont soit des fonds qui viennent du numérique et qui font quelques deals en santé numérique, soit des fonds de la santé qui commencent à s’intéresser à la e-santé et qui allouent une partie de leur poche d’investissement.”

L’attrait des investissements early stage

57% des fonds actifs en santé numérique investissent en early stage, soit 79 fonds. La majorité des nouveaux entrants -intégrant donc le mapping 2022- sont eux-mêmes early stage : 30 nouveaux fonds early stage entre 2021 et 2022 (+ 61 %), soit 56% des nouveaux. Les entreprises du secteur de la santé numérique restent en grande majorité très jeunes, ce qui explique les politiques d’investissement de ces fonds. La catégorie qui connaît la plus forte croissance est le multi-stage : + 68 % avec 17 nouveaux investisseurs. Une nouvelle catégorie fait son entrée dans le mapping de Karista : il s’agit des Family Offices, des investisseurs très actifs, au nombre de 7, dont 4 français. “Ils sont de plus en plus présents dans certaines transactions et apportent une partie importante de la somme, voire la totalité. Nous trouvions donc pertinent de faire figurer cette catégorie dans notre mapping, explique Catherine Boule à mind Health. Les investissements des Family Offices n’étant pas toujours publics, nous n’avons retenu que ceux communiquant sur leurs investissements.”

La France, championne en nombre de fonds

La France reste le pays qui concentre le plus grand nombre de fonds (32 %), suivie du Royaume-Uni (23 %) et de l’Allemagne (20 %). Cependant, le Royaume-Uni est le premier pays en nombre de deals et en montants investis (1,96 Md €). Les méga-tours de tables restent donc anglo-saxons, malgré 2 méga-tours en France en 2021.

Fait notable en 2022 : la Belgique et les Pays-Bas font preuve de beaucoup d’intérêt pour le domaine de la santé numérique. Le nombre de fonds néerlandais en e-santé a ainsi triplé entre 2021 et 2022 ! “Si la France maintient sa représentativité en Europe entre 2021 et 2022, le Royaume-Uni et l’Allemagne cèdent quelques points au profit de la Suisse, les Pays-Bas ou encore l’Autriche”, conclut Karista.