Rock Health ne voit aucun signe de bulle économique dans les investissements en santé digitale

Le fonds d’investissement Rock Health a mis à jour à mi-année ses chiffres et perspectives relatifs au marché américain de la santé digitale et montre que le secteur poursuit inexorablement sa croissance depuis 2011. Le montant des fonds levés par les start-up a atteint l’an dernier 8,2 milliards de dollars au cours de 376 opérations, soit 2,4 milliards de plus qu’en 2017 pour un nombre quasi équivalent de deals (363), et Rock Health annonce une année 2019 du même acabit. Le premier semestre a enregistré 180 tours de table pour 4,2 Mds $ ; l’année pourrait donc se clôturer sur 8,4 Mds $ et 360 deals.

Le fonds d’investissement spécialisé confirme en outre que l’investissement dans la santé digitale ne constitue pas une bulle financière. Les investissements se montrent de plus en plus conséquents : une moyenne de 10 M$ a été levée en série A cette année, contre 9 M$ en 2018 et deux fois moins en 2011. Les séries B suivent la même trajectoire : la moyenne s’affiche à 17 M$, soit 2,1 fois celle de 2011. Mais les investisseurs restent les mêmes, “marque d’un secteur mûr” selon Rock Health. La part des investisseurs identiques augmente ainsi chaque année, passant de 49 en 2012 à 339 en 2018 et 243 sur le premier semestre 2019. 69 % des 351 investisseurs sur ses six mois avaient ainsi déjà financé une start-up de santé digitale.

Cinq IPO prévues en 2019

Rock Health a par ailleurs calculé ce qu’il appelle le “surplus de liquidité nette” afin de “comprendre quelle somme d’argent est encore ‘sur la table’”, soit le montant du capital investi qui attend toujours un retour sur investissement. Il s’élèverait donc à 29,4 Mds $ au 1er juillet 2019. Pour arriver à ce chiffre, il a été déduit des 36,3 Mds $ investis depuis 2011 dans 1 274 start-up : les 4,1 Mds $ investis dans les 170 start-up acquises entre-temps (fournissant des liquidités aux investisseurs), le 1,3 Md $ issu des 10 autres sociétés désormais cotées en Bourse, et le 1,5 Md $ investi dans des start-up qui ont mis la clé sous la porte. Et si les cinq IPO prévues cette année se confirment (Livongo, Health Catalyst, Change Healthcare, Phreesia et Peloton), le surplus de liquidité nette devrait atteindre 31,9 Mds $ fin 2019.