Quelles perspectives pour les stablecoins ?

Le 18 juin 2019, l’annonce du lancement du projet Libra par Facebook a relancé l’intérêt pour les crypto-actifs. Et plus particulièrement, les projecteurs se sont braqués sur un type de crypto-actifs : les stablecoins, suscitant aussi bien de vives critiques que des commentaires le présentant comme un outil utile aux marchés, voire aux États. 

“Comparé aux autres crypto-actifs, et comme leur nom l’indique, l’intérêt premier des stablecoins réside dans leur stabilité” explique Manuel Valente, directeur analyse et recherche chez Coinhouse. Alors que la valeur du bitcoin peut facilement évoluer de 25% en une seule semaine, ou que certains crypto-actifs en pleine effervescence ont pu voir la leur bouger de 100 à 200% en une seule journée, les stablecoins, pour leur part, bénéficient d’une forme de protection. Adossés à des monnaies fiat, des actifs (immobiliers par exemple), des matières premières (pétrole, or) ou d’autres crypto-actifs, ils subissent beaucoup moins de fluctuations. Mais avant d’évoquer leur usage, il faut se pencher sur ceux qui existent. 

Des stablecoins de tous types

– Les fiat collaterized, d’abord, sont adossés à des devises. Dans ce modèle, l’entité émettrice du stablecoin possède un compte bancaire contenant la valeur des jetons émis en monnaie fiduciaire. Si elle émet 1000 tokens adossés à parité stricte au dollar, alors elle doit détenir 1000 dollars sur ce compte. C’est le cas du TrueUSD (TUSD), ou du Tether (USDT). Ce dernier souffre d’une image sulfureuse : la monnaie est émise par le groupe iFinex (Tether et Bitfinex), basé à Hong-Kong et dont la société Bitfinex est poursuivie par la procureur générale de l’Etat de New-York. Elle est soupçonnée d’avoir utilisé les fonds de sa réserve monétaire pour couvrir 850 millions de dollars de pertes de ses clients, rapportent les Echos. Ce qui n’empêche pas le Tether d’être populaire : avec une capitalisation de marché de 4 milliards de dollars, il atteignait un volume de 20 milliards de dollars d’échange par jour début octobre, supérieur à celui du bitcoin, quand bien même ce dernier représente 66% du marché des crypto-actifs en valeur (au 28 novembre 2019, selon les données de CoinMarketCap). “Cela démontre la liquidité du secteur, souligne Manuel Valente, et la valeur d’échange très importante de ce type de tokens.”
 

– Les commodity collaterized sont adossés entre autres à des matières premières, des métaux précieux ou des biens immobiliers. Le Digix Gold (DGX), par exemple, est bâti sur le réseau Ethereum, et 1 DGX équivaut à un gramme d’or.