Les business angels, chevilles ouvrières de l’investissement en amorçage

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Dans un contexte économique marqué par une baisse des financements et par la prudence des grandes sociétés d'investissement, les business angels, dont les investissements continuent à croître, restent actifs sur les segments du pré-amorçage et de l'amorçage. Même si leurs capacités financières sont sans commune mesure avec celles du capital-risque, ces acteurs de l’ombre se professionnalisent et contribuent à la vitalité de l’écosystème de l’innovation.
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Les points clés

La France compte aujourd’hui quelque 5 400 business angels qui appartient pour la plupart à l’un des 64 réseaux que compte le pays.
Positionnés sur les phases de pré-amorçage et d’amorçage, les business angels ont historiquement contribué à pallier le relatif manque d’intérêt des fonds de capital-risque.
Les réseaux de business angels se professionnalisent et investissent de plus en plus via un SPV. Une évolution récente de la fiscalité vise à soutenir leurs activités.

Si les sommes levées en 2023 par les start-up et scale-up de la finance se sont effondrées (728,4 millions d’euros récoltés contre 2,2 milliards d’euros en 2022, selon le baromètre mind Fintech-eCAP PARTNER), les investissements des business angels ont continué à croître, comme en témoignent les derniers chiffres de France Angels. Selon l’association, qui regroupe 64 réseaux de business angels en France, les sommes investies en 2023 sont en hausse (50,1 millions d’euros contre 44,2 millions d’euros en 2022) tout comme le nombre d’opérations (441 contre 394 en 2022). 

Le numérique au sens large est le secteur dans lequel les business angels (BA) investissent le plus : il représente 34 % des montants investis, devant la santé (25 %). InsurAngels est le premier réseau thématique dans le secteur financier. Lancé courant 2023, il entend faciliter le développement de start-up positionnées sur l’assurance et devait boucler son premier investissement fin mars 2024, indique son président Olivier Montin.

Source : France Angels, bilan 2023 de l’activité des business angels

Raphaël Guiraud est délégué général de Paris Business Angels (PBA), le second plus gros réseau français de business angels qui compte 150 membres. Il fait le constat que la France dispose de “beaucoup de gros acteurs institutionnels, accélérateurs, incubateurs ou SATT [les sociétés d’accélération du transfert de technologies, Ndlr] qui aident énormément en amont de la chaîne de valeur à maturer un projet entrepreneurial, qu’il soit scientifique/deeptech ou autre. Quand les start-up deeptech passent un certain cap de TRL [le degré de maturité technologique, Ndlr] et qu’elles commencent à arriver sur le marché, il y a un gros trou dans la raquette. Je pense que les BA ont ce rôle d’aller capter ce risque en investissant en pré-seed et seed, là où encore peu d’acteurs institutionnels vont mettre leur ticket”.

Un phénomène conjoncturel

Raphaël Guiraud constate que “depuis deux ans, la conjoncture continue à être délicate pour les financeurs notamment au stade de la série A et au-delà.

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