Morgan Stanley élargit sa base de clients avec le rachat d’E*Trade

Le mouvement de consolidation se poursuit sur le marché américain du courtage en ligne. Après le rachat, annoncé en octobre 2019, de TD Ameritrade par Charles Schwab, c’est au tour d’E*TRADE d’être repris par Morgan Stanley. D’une valeur de 13 milliards de dollars et entièrement réalisée en titres, cette transaction est la plus grosse acquisition réalisée par une banque américaine depuis la crise financière. E*Trade va apporter à Morgan Stanley plus de 5 millions de clients particuliers, avec un haut degré d’autonomie, qui détiennent 360 milliards de dollars d’actifs, ainsi qu’une banque en ligne dont les 56 milliards de dollars de dépôts vont permettre d’optimiser le funding. Ils s’ajouteront aux 3 millions de clients de Morgan Stanley, suivis par des conseillers financiers, qui détiennent un total de 2 700 milliards de dollars d’actifs.

De la sorte, Morgan Stanley va considérablement développer sa base d’investisseurs moins fortunés ; l’encours moyen atteint moins de 70 000 dollars chez E*Trade contre 900 000 dollars chez Morgan Stanley, selon TechCrunch. En outre, les synergies de coût sont estimées à 550 millions de dollars, dont 400 millions proviennent des frais généraux (25% de la base de coûts d’E*Trade en 2019) et 150 millions des synergies de funding. Un niveau jugé conservateur par les analystes de Morningstar. L’opération, qui devrait être finalisée au quatrième trimestre 2020, s’inscrit dans un contexte d’intense consolidation. Le modèle zéro commission a contribué à bousculer les équilibres, poussé par de nouveaux entrants comme Robinhood.