Médias, publicité, culture : moins de levées de fonds en 2024, plus de consolidation

Le cabinet de conseil en fusions-acquisitions et levée de fonds pour les acteurs du numérique eCAP PARTNER, qui tient compte de leurs opérations depuis 2016, relève que, tous secteurs d’activité confondus, ils ont réuni 5,58 milliards d’euros en 2024, soit une baisse de 759 millions d’euros par rapport à l’année précédente (-10 %). Le nombre de tours de table a aussi diminué, passant de 652 en 2023 à 535 l’année dernière (-18 %).

Pour Alban Dohin, vice-président M&A d’eCAP PARTNER, “2024 est globalement une année décevante en raison d’un contexte économique et géopolitique difficile. Le recul s’observe surtout du côté des levées de fonds qui dépassent les 10 millions d’euros.”

La baisse est encore plus prononcée pour les médias, la publicité et la culture, puisque seules 35 start-up et scale-up de ces secteurs ont levé des fonds au cours de l’année écoulée, soit 20 de moins qu’en 2023, pour un montant total de 122,6 millions d’euros, contre 281,5 millions l’année précédente (- 56 %).

Le vice-président M&A d’eCAP PARTNER observe que “de nombreux investissements ont été réalisés dans des start-up développant des outils d’IA”. Cette tendance a également été mise en évidence par l’édition annuelle de l’étude Tech Insights de KPMG, dressant un panorama des performances des levées de fonds de la French Tech en 2024. Selon ce baromètre, tous secteurs confondus, les levées de fonds dans l’IA ont atteint 2,5 milliards d’euros l’année dernière, pour un ticket moyen de 250 millions d’euros.

Si les tours de table ont été moins nombreux, ils ont aussi été plus modestes. Le ticket médian a baissé à 1,6 million d’euros, soit 400 000 euros de moins qu’en 2023 et 2,4 millions de moins qu’en 2022. De 2020 à 2022, le bilan des sociétés des médias, de la publicité et de la culture avait été embelli par les très grosses opérations de ContentSquare. Mais rien de tel en 2024, un année au cours de laquelle seulement deux sociétés de ces secteurs ont levé plus de 20 millions.

Il s’agit d’Imagino, plateforme de gestion des données clients et de campagnes marketing, qui a réuni 25 millions en juin auprès de Cathay Innovation et henQ, et de la plateforme de publicité programmatique vidéo et CTV Vibe, qui a décroché 20,4 millions en février auprès de Singular, Elaia Partners et Sequoia Capital, notamment.

Fondée en 2017 par Stéphane Dehoche, Arnaud Chapis et Thomas Boudalier, la start-up Imagino compte actuellement environ 75 clients - dont Le Monde, Clarins, CMI France et E.Leclerc -, et le prix de sa CDP varie entre 150 000 et 300 000 euros par an. “On aide les entreprises à rassembler la donnée cliente” puis à l’activer, détaille Stéphane Dehoche, CEO d’Imagino et déjà cofondateur de la start-up Neolane rachetée ensuite par Adobe. Avec cette levée de fonds, l’objectif pour Imagino était de “s’ouvrir à de nouveaux pays”, notamment l’Angleterre et les Etats-Unis, avec l’idée d’ici deux ans d’arriver à 200 clients répartis entre ces deux pays et la France. Environ un tiers des fonds sera investi en IA, explique Stéphane Dehoche, notamment pour la simplification de la production de contenu grâce à des fonctionnalités comme la traduction, l’enrichissement de la couche sémantique pour une identification automatique des données plus précise, et l’intégration d’agents IA dédiés. Dans ce cadre, Imagino travaille avec l'entreprise de cloud Snowflake et avec ses modèles d’IA via Snowflake Cortex.

Le CEO d’Imagino explique s’être occupé directement de la levée de fonds, sans intermédiaire. Selon lui, l'expérience de l’équipe a joué. “J’ai eu la chance d’entreprendre plusieurs fois avec succès”, observe-t-il, alors que “d’autres projets traités par les investisseurs sont représentés par des équipes moins expérimentées qui n’ont pas eu encore l’opportunité de démontrer leur valeur”.

Quels ont été les investisseurs les plus actifs en 2024 ?

Hors business angels, 34 investisseurs différents ont participé au tour de table d'une start-up des médias, de la publicité et de la culture en 2024. Sept d'entre eux ont participé à plus d'une opération. Kima Ventures a été particulièrement actif, participant à quatre opérations, dont celles de Sekai (développement d’applications) et Olyzon (publicité sur TV connectée).

Jean-Pierre Valensi, de KPMG, remarque que “les investisseurs cherchent de nouveaux projets porteurs”, ils ont donc privilégié les très jeunes entreprises ayant moins de trois ans. C’est la catégorie qui a concentré le plus grand volume d’investissements l’année dernière.

Le fonds d’investissement paneuropéen Ventech a investi cette année dans deux start-up françaises, Xpln.Ai et Olyzon. Créé en 1998, Ventech s'intéresse depuis 28 ans aux sociétés adtechs. Ayant déjà investi auparavant dans des start-up telles que StickyAds.tv - rachetée en 2016 par Comcast -, Ogury et Adikteev, le fonds continue de rechercher des jeunes sociétés “qui ont développé un produit de technologie pure et peuvent le vendre partout dans le monde”, détaille Claire Houry, partner chez Ventech, à mind Media. L’objectif est ainsi de repérer des start-up proposant des produits de “rupture technologique”, qui soient “industrialisables”, pour les accompagner ensuite dans leur développement en Europe et à l’international, avec une attention particulière portée au marché américain. C’est le cas pour Xpln.Ai, fournisseur de solutions de mesure de l’attention publicitaire, qui a levé 7 millions d’euros lors d’un tour de table mené par Ventech pour financer son développement à l’international, tout comme Olyzon, start-up spécialisée dans la commercialisation de formats natifs en CTV.

Pour Claire Houry, le secteur de l’adtech reste encore “porteur et plutôt attractif”, avec des technologies qui offrent “un ROI facilement démontrable et sous une période assez courte”. Elle indique d’ailleurs que Ventech n’a pas baissé sa part d’investissements dans l’adtech cette année. La partner nuance également la baisse globale des investissements dans les technologies publicitaires. “Par rapport à il y a 10 ans, la pente d’investissement dans ce secteur reste en croissance”, observe-t-elle. Le ralentissement récent doit s’observer “au regard des deux années de folie, 2020 et 2021”, qui ont été notamment marquées par les très fortes levées de Contentsquare.  

Quelles acquisitions en 2024 ?

Outre les levées de fonds, eCAP PARTNER tient aussi le compte des opérations de fusions & acquisitions (M&A) dans le secteur de la tech, qui ont augmenté de 7 % l’année dernière, avec un total de 387. 
A l’inverse des financements, l’activité de consolidation a été particulièrement forte pour les sociétés des médias, la publicité et la culture l’année dernière, puisque 69 d’entre elles ont été acquises, soit neuf de plus que l’année précédente. Pour ne citer que quelques-unes des opérations les plus marquantes : Teads a été acquis par Outbrain, Adloox par Scope3, The Good Life et IDEAT par Prisma Media, APM International par Europa Group, 3qtz par Biggie Group, Satellifacts par CF News, et NPA Conseil par Influencia.